El país deberá pagar más de USD 390 millones tras el fallo favorable al fondo Titan Consortium. La decisión judicial ratifica el laudo arbitral por la expropiación de Aerolíneas Argentinas en 2008.

La Cámara de Apelaciones del Distrito de Columbia, en Washington, confirmó la condena contra la Argentina por la estatización de Aerolíneas Argentinas y rechazó el recurso presentado por el Estado nacional para revertir el fallo. La decisión ratifica que el país deberá pagar más de USD 390,9 millones al fondo de inversión Titan Consortium.

Se trata de una de las condenas internacionales más importantes que enfrenta la Argentina en el exterior. El laudo arbitral lleva 16 meses sin ser abonado y la confirmación judicial habilita al fondo demandante a continuar con las acciones destinadas a ejecutar el cobro en Estados Unidos.

Según explicó el analista Sebastián Maril, de Latam Advisors, el tribunal estadounidense rechazó la apelación presentada por el Estado argentino, dejando firme la sentencia de primera instancia que reconoce la validez del reclamo impulsado por Titan Consortium.

Desde el fondo señalaron que la demanda no está dirigida contra Aerolíneas Argentinas sino exclusivamente contra el Estado nacional, responsable de la estatización concretada en 2008 durante el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner.

El origen del conflicto

La disputa judicial se remonta a la nacionalización de Aerolíneas Argentinas y Austral, compañías que por entonces eran controladas por el grupo español Marsans. Tras la expropiación, los antiguos propietarios acudieron al Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi), organismo arbitral del Banco Mundial que interviene en controversias entre Estados e inversores extranjeros.

En 2017, el Ciadi falló a favor de Marsans y estableció una indemnización de USD 320 millones más intereses. Posteriormente, los derechos del litigio fueron transferidos al fondo británico Burford Capital, que años más tarde los vendió a Titan Consortium, actual titular del reclamo.

Desde 2021, Titan impulsa en Washington el reconocimiento y la ejecución del laudo arbitral. Las decisiones del Ciadi requieren ser reconocidas por tribunales locales para avanzar con su cumplimiento, motivo por el cual el caso llegó a la Justicia estadounidense.

Crece la presión sobre activos argentinos en el exterior

La confirmación de la condena fortalece la posición judicial del fondo y aumenta la presión sobre los activos argentinos en el exterior. En mayo pasado, Titan intentó avanzar sobre los colaterales de los Bonos Brady depositados en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, en una estrategia destinada a garantizar el eventual cobro de la indemnización.

El conflicto también vuelve a poner en el centro del debate las circunstancias en las que se produjo la estatización. Al momento de la expropiación, Aerolíneas Argentinas y Austral acumulaban pasivos cercanos a los USD 890 millones, mientras que distintas valuaciones realizadas entonces arrojaron resultados contrapuestos sobre el valor real de ambas compañías.

Aerolíneas registró ganancias en los últimos dos años

El fallo judicial se conoce en un contexto de mejora financiera para Aerolíneas Argentinas. La empresa cerró 2025 con una ganancia operativa de USD 112,7 millones, casi el doble de los USD 56,6 millones registrados durante el ejercicio anterior.

Además, desde 2024 la compañía opera sin aportes del Tesoro Nacional, alcanzando su primer superávit operativo desde la reestatización. El directorio ya comunicó al Ministerio de Economía que tampoco solicitará asistencia financiera durante 2026.

Entre las medidas implementadas para mejorar los resultados económicos se encuentran la reducción de personal, el cierre de oficinas comerciales, la eliminación de rutas deficitarias y diversas mejoras operativas.

No obstante, una eventual privatización de Aerolíneas Argentinas continúa dependiendo de la aprobación del Congreso Nacional, un debate que quedó pendiente tras el tratamiento de la Ley Bases durante el actual gobierno.