El riesgo país argentino alcanzó su nivel más bajo en más de siete años y reavivó las expectativas del mercado sobre una posible vuelta de la Argentina a la emisión de deuda en los mercados internacionales. El indicador elaborado por JP Morgan se ubicó este martes en 493 puntos básicos, el menor registro desde junio de 2018, en una jornada en la que los bonos soberanos extendieron su racha positiva y subieron por quinta rueda consecutiva.

La mejora en los activos financieros se da en un contexto donde el mercado empieza a mirar con mayor atención el escenario de 2026, con la posibilidad de que el Gobierno de Javier Milei pueda refinanciar vencimientos en dólares, aliviar la presión cambiaria y enviar señales de previsibilidad a los inversores internacionales.

Durante la jornada, los títulos públicos avanzaron en promedio un 0,6%, lo que impulsó una baja de 18 puntos en el riesgo país. En el mercado de renta fija, la suba en el precio de los bonos implica una reducción de las tasas de interés, un factor clave para abaratar el acceso al financiamiento externo.

Actualmente, los bonos del Tesoro de Estados Unidos rinden entre 3,6% y 4,2% anual. Con un riesgo país cercano a los 500 puntos, la Argentina aún debería convalidar tasas superiores al 9% para emitir nueva deuda, aunque los analistas destacan una tendencia descendente sostenida desde fines de 2023.

En paralelo, varias empresas argentinas ya lograron colocar obligaciones negociables en el exterior con tasas cercanas al 8%. Para que el Estado nacional pueda financiarse en ese rango, el riesgo país debería acercarse a la zona de los 400 puntos, un escenario que el mercado considera cada vez más posible tras una baja acumulada de casi 1.900 puntos desde la asunción del actual Gobierno.

El economista jefe del Grupo SBS, Juan Manuel Franco, explicó que la acumulación de más de 1.000 millones de dólares en reservas por parte del Banco Central durante enero, junto con la reciente colocación de deuda de Ecuador, mejoraron el clima financiero regional y reactivaron las expectativas sobre una eventual salida de la Argentina al crédito internacional. Según señaló, la consolidación de reservas será determinante para acceder a tasas más bajas.

En la comparación regional, el riesgo país argentino ya se ubica por debajo del de Bolivia y por encima del de Ecuador, aunque todavía se mantiene lejos de los niveles de países como Brasil, Perú, Paraguay, Chile y Uruguay.

Por su parte, el economista Alejandro Kowalczuk destacó que una reapertura del mercado de deuda permitiría canjear pasivos de corto plazo por financiamiento de mayor plazo, reduciendo la presión inmediata sobre el dólar y las reservas. En ese escenario, la agenda económica podría empezar a desplazarse de la volatilidad financiera hacia la economía real.

El optimismo también se reflejó en la Bolsa porteña. El índice S&P Merval subió un 2,5% y marcó un nuevo récord nominal intradiario, con una mejora acumulada del 6% en dólares en lo que va de enero, impulsado por la baja del riesgo país y un contexto internacional algo más favorable.